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曾涉嫌行贿!森鹰窗业二闯IPO,应收账款比例过高风险犹存

中国房地产网

2021-05-10 10:01

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于帅卿/发自北京

森鹰窗业新三板摘牌后,再一次发起创业板IPO。4月25日,深交所恢复哈尔滨森鹰窗业股份有限公司(以下简称“森鹰窗业”)发行上市审核。

森鹰窗业主要生产定制化节能铝包木窗,产品包括节能铝包木窗、幕墙及阳光房,1998年成立,是一家名副其实的老牌企业。根据招股书披露,2020年森鹰窗业实现营收8.37亿元。

2014年1月24日森鹰窗业即已挂牌新三板,2015年首次申请IPO,2017年被否。

据最新招股书显示,森鹰窗业本次IPO拟公开发行的股票数量为不超过2370万股,拟募集资金总额约为6.73亿元,扣除发行费用后将投资于哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目、南京年产25万平方米定制节能木窗项目和补充流动资金。

一波三折之后,森鹰窗业最终能否如愿开启自己的资本故事?

曾因应收账款比例过高等原因IPO被否

2017年,森鹰窗业IPO申请未获证监会通过,长达两年的IPO“马拉松长跑”宣布告一段落。

根据当时的招股书显示,过去三年里,森鹰窗业经营业绩逐年增长。2014年至2016年,公司实现营业收入分别为3.5亿元、3.7亿元、3.9亿元,归母净利润分别为4864万元、6073万元、6952万元。2017年上半年,公司取得净利润2805万元,与去年基本持平。

尽管业绩不俗,但发审委指出了森鹰窗业存在的多项问题,包括工程客户应收账款占主营业务收入比例逐年上升,存货和预付款余额大幅增加,报告期末较期初分别增加约48%和124%,同时经销业务毛利率远高于同行业平均水平等。

当时有业内人士分析,“森鹰窗业的主要问题是应收账款、预付款占收入比例过高,并且持续增长,虽然公司的业绩表现和上市意向能够吸引投资者关注,但未来业绩能否真正兑现还存在疑问”。

3年时间过去了,情况仍没有好转。根据最新的招股书显示,房地产“三道红线”下森鹰窗业的应收账款压力更大。

据2017年至2020年上半年年报显示,森鹰窗业分别实现营业收入4.33亿元、6.11亿元、7.28亿元、3.02亿元;实现归属母公司所有者的净利润0.61亿元、0.60亿元、0.76亿元、0.53亿元。

报告期各期末,森鹰窗业应收账款账面价值分别为1.72亿元、2.24亿元、2.32亿元和2.02亿元,占公司总资产的比例分别为22.40%、24.12%、21.79%和17.79%。其应收账款账面价值较高。

森鹰窗业表示,这主要与公司所开展的大宗业务有关,该业务模式下客户主要为房地产商、装修装饰公司等单位,受项目规模和资金结算时间较长的影响,公司对部分客户的货款回收周期较长。

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根据森鹰窗业招股书显示,森鹰窗业大宗业务客户多为中小型未上市房地产商,仅在2020年度前十名大宗业务客户中就有7家企业无公开数据,无法获取财务数据。甚至已经出现资金链紧张或者经营困难的客户,致使森鹰窗业坏账风险加大。

公司实际控股人曾涉嫌贿赂

据招股书显示,森鹰窗业的控股股东为边书平,实际控制人为边书平、应京芬,二人系夫妻关系。截至招股说明书签署日,边书平持有公司73.90%的股份,应京芬持有公司9.46%的股份,二人合计持有森鹰窗业83.35%的股份。

为此,有不少业内相关人士表示,企业实控人持股超八成以后企业的发展是否会出现“一言堂”现象?

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房采中国注意到,森鹰窗业披露的前十大股东名单中,紧随边书平、应京芬之后,还有欧派家居、居然之家和红星美凯龙。其中所代表的梅州欧派、居然投资、美凯龙商场分别持有的股份占比为2.11%、2.11%、2.10%。这三家分别是在2018年入股。

此外,森鹰窗业的实控人还曾出现行贿现象。

登录裁判文书网发现,2017年底,上海市第二中级人民法院作出的《李耀新受贿一审刑事判决书》显示,2013年至2016年,被告人李耀新利用担任上海市经信委主任的职务便利,收受黑龙江骏鹰投资有限公司董事长边某某(简称“骏鹰投资”)给予的贿赂100万元,为边某某投资入股创导(上海)智能技术有限公司提供帮助,并承诺为边某某实际经营的森鹰窗业在上海周边地区获取工业用地提供帮助。进一步调查获悉,骏鹰投资时任董事长边某某为边书平,骏鹰投资系边书平实际控制的企业,而边书平一直担任森鹰窗业董事长。

根据招股书披露,边书平在上述行贿事件中,并未得到不正当的利益,最终被作出不起诉决定。

此外,房采中国还注意到,森鹰窗业除了首发未通过被发审委关注的5个方面问题,涉及各渠道销售收入占比、售价、毛利率、应收账款、存货、预付款等问题外,在经过森鹰窗业自查及中介机构持续核查发现,2013年,还曾被上海市城乡建设和交通委员会处以责令改正、罚款10万元的行政处罚。但该事项在2015年首次申报中被森鹰窗业遗漏。

对此,发审委要求森鹰窗业对2015年首次申报中遗漏2013年一次行政处罚的原因,以及还有无类似事项、相关内控制度是否完善并有效执行进行说明。

对于森鹰窗业二次IPO能否如愿,房采中国将持续关注。


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编辑:于帅卿

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标签:森鹰窗业,IPO,应收账款
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