图片来源：中房报图库

刘伟/发自北京

7月27日，房企掀起回购热潮，世茂集团、融创中国等纷纷使出回购动作，这离不开连日来各大股指纷纷下跌的背景。其中，上证指数收盘跌破3400点，自今年3月份后，再一次回到底部。

地产股方面，7月26日-27日，据媒体统计，181只上市地产股超9成下跌，两日内市值增发3078亿元。若把时间线拉长，今年以来，多数地产股均表现不佳，股价跌幅达到两位数。

以一家top15房企的股价为例，其股票价格，从12港元左右，在最近半个月时间内，跌去超过25%。其金融事业部的一位人士在受访时表示，前景不明朗，“无法给出结论性判断。”

7月27日，评级机构中诚信国际表示，基于房地产行业整体运营环境对行业内企业信用质量的影响分析，对未来6~12个月房地产行业总体信用基本面进行了评估，决定将中国房地产行业展望由稳定调整为负面。

对于房企的回购动作，独立财经评论员、职业投资人侯宁告诉记者，房企在股市回购有助于增强市场对地产股的信心，但这只是第一步，稳住股价是当务之急。到底如何发展，还要靠政策发力。但可以确定的是，作为一个牵涉四五十个行业的“大块头”，房地产在国民经济发展中仍具有举足轻重的地位。

房企纷纷回购

今年以来，世茂集团的股价已经跌去超过30%，截至发稿，市值约为560亿港元。

7月27日，世茂集团发布公告称，公司斥资1560.57万港元，在公开市场回购100万股股票，后续将予以注销。公告显示，7月26日，公司斥资2450.7万港元，在公开市场回购150万股股票，后续将予以注销。

同在港股的融创中国今年以来股价表现亦不佳，截至目前，其年初至今的股票价格已经跌去超过四分之一，市值约为974.8亿港元。

7月26日，融创中国斥资回购公司股份。根据公告披露，7月26日，融创中国以近3715.25万港元回购股份170万股，以每股21.75-21.9港元的价格回购了上述股票。回购当日，融创中国收盘下跌7.8%至21.80港元。

另于7月20-23日，融创中国陆续回购了1170万股。而在近期，融创中国的股价一直处于下跌当中，最低至20港元每股。

头部房企的股价持续下行，中部房企也不能“独善其身”。时代中国控股的最新股价为7.37港元每股，较年初也跌去超过25%。

7月16日，时代中国控股公布，自7月6日至7月16日，公司在市场累计回购348万股，耗资约2986万港元(不含佣金及手续费)，此次回购计划实施完毕。加上2021年2月份已回购的约3059万港元，2021年时代中国累计回购约6045万港元。

今年6月10日，中国恒大购回但尚未注销股份211.1万股，占已发行股份数目0.0159%，每股价格11.20-11.26港元，总额2369.96万港元。

此前，中国恒大已在6月9日进行了回购，回购股份1220万股，涉资1.39亿港元。6月7日，恒大亦斥资3.36亿港元回购2908.4万股。

不过，最新消息显示，国际评级机构标普在7月26日下调了中国恒大及其附属公司的评级，称该公司流动性收紧。标普将中国恒大、恒大地产和天基控股的评级从B+下调至B-，展望为负面。

侯宁认为，地产股目前的估值非常低，已经具备投资价值，以万科为例，目前市盈率不足6倍，基本等同于银行，即便吃分红，都能维持年盈利超过银行存款。加之，房住不炒并不意味着不要房地产，所以一些质地优良的公司如万科、保利、融创、上实发展等都是值得投资的。更何况，像万通发展之类的公司已经在转型，不能单纯拿房地产眼光来看了。所以若是长线布局，在投资组合中加入房地产是没错的。

板块仍旧面临压力

7月26日，政策对房企的监管再度收紧。

当日，据市场消息，被纳入“三道红线”试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超年度销售额40%。这一比例限制不仅包括房企在公开市场拿地，还包括通过收并购方式获地的支出。

在将中国房地产行业评级调为负面时，中诚信国际提到，近两年中国房地产市场持续处于较为严格的监管环境之中。自2020年下半年“三条红线”、2021年初银行业金融机构房地产贷款集中度管理以及2021年上半年“集中供地”等制度出台以来，中国房地产企业面临的政策变化更加频繁。

中诚信国际认为，随着2020年上半年低基数效应的减弱以及调控政策的持续影响，预计2021年下半年商品房销售金额增速将较上半年有所放缓，且房地产金融监管力度将持续强化，信贷环境偏紧及投资者信心不足将进一步加大房地产企业的再融资压力，融资环境的收缩亦将使得债务集中到期压力较大的房地产企业出现现金流紧张的可能性增加。

数据宝显示，申万房地产板块最新滚动市盈率为7.11倍，仅高于银行板块，位居行业倒数第二。纵向比较看，房地产板块市盈率创历史新低。市净率方面，继6月底历史上首次跌破净值1之后，房地产市净率下滑趋势未改，最新市净率降至0.89倍，有超一半地产股市净率跌破1倍。

近日，住房和城乡建设部、国家发展和改革委员会等八部委联合发布了《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》（下称“通知”），提出了房地产市场秩序3年实现明显好转的目标以及具体整治范围、措施和机制，预计下半年房地产行业政策持续偏紧的趋势仍然不会改变。

在地产股持续走低的形势下，房企回购股份究竟能够起到多大的效用？一位券商分析师对记者表示，从历史上来看的话，回购是有用的，但是回购的短期作用比较小，可能过个半年，一年回过头来看，房企当前的回购价应该是处在一个比较低的一个位置。

对于地产行业的股票走势，该分析师判断，因为近期一个规范房地产行业的政策文件（指上述“通知”），给的期限是三年，所以这三年还是以稳为主，对于地产板块来说仍有压力。